유로는 강세를 보이는 미국 달러 대비 불안정한 움직임을 보이며 목요일 유럽 거래 시간 동안 1.1550 부근에서 위태롭게 등락을 반복하고 있습니다. 유로는 전날의 소폭 하락세를 이어가고 있는데, 이는 안전자산 선호 심리가 되살아나는 달러화 수요와 유로존 경제 회복을 저해할 수 있는 에너지 가격 충격에 대한 우려가 커지는 두 가지 요인에 모두 영향을 받고 있기 때문입니다.

주 초반 위험자산에 대한 낙관론이 잠시 상승세를 보였으나, 그 효과는 순식간에 사라졌습니다. 국제에너지기구(IEA)가 이례적으로 전 세계 비상 비축유에서 4억 배럴을 방출하기로 한 결정은 처음에는 희망의 불씨를 지폈지만, 중동의 긴장된 지정학적 상황 속에서는 충분한 위안이 되지 못했습니다. 유가는 일시적인 하락세를 반등하며 다시 상승세를 보이고 있는데, 이는 달러 강세와 위험 회피 심리의 전형적인 징후입니다.

오늘 가격 변동의 핵심 원동력은 분쟁의 명백한 격화입니다. 걸프 지역에서 전해지는 소식들은 매우 위험한 방향으로 흘러가고 있습니다. 이란의 유조선 공격 이후 이라크가 주요 석유 항구의 운영을 중단할 수밖에 없었다는 보도는 공급망 전체에 불안감을 조성했습니다. 더욱 우려스러운 것은 바레인, 쿠웨이트, 아랍에미리트, 사우디아라비아를 포함한 걸프 국가들이 이란의 미사일과 드론을 요격하기 위한 공조 작전을 펼쳤다는 점입니다. 이는 분쟁의 양상이 더욱 확대되고 있음을 보여줍니다. 더 이상 양자 간의 문제가 아니라, 세계에서 가장 중요한 에너지 통로에 직접적인 영향을 미치는 지역적 분쟁으로 번지고 있습니다.

외환 거래자들에게 있어 계산은 냉혹할 정도로 간단합니다. IEA 발표 직후에는 잠시 안도의 한숨이 나왔지만, 이후 나온 헤드라인들은 시장의 최악의 우려를 확인시켜 주었습니다. 공급 위험은 줄어들기는커녕 오히려 가속화되고 있는 것입니다. 이는 원유 가격에 다시 급등하는 결과를 초래했고, 달러화에 두 가지 심각한 영향을 미쳤습니다. 첫째, 투자자들이 불확실성을 피해 세계 주요 준비 통화인 달러에 자본을 예치하면서 전형적인 안전자산 선호 현상이 나타났습니다. 둘째, 그리고 중기 전망에 더욱 중요한 것은, 이는 중앙은행의 기대치를 변화시킨다는 점입니다.

연준의 매파적 입장이 점점 더 강해지고 있습니다. 국제에너지기구(IEA)의 비축량 발표는 중요한 조치이지만, JP모건을 비롯한 분석가들은 그 한계를 재빨리 지적하고 있습니다. 호르무즈 해협을 통한 원유 손실이 하루 최대 1,000만~1,200만 배럴에 달할 수 있는 상황에서, 하루 100만 배럴 정도의 점진적인 비축량 방출은 턱없이 부족한 해결책입니다. 결과적으로 배럴당 90달러, 95달러, 심지어 100달러까지 치솟는 유가는 4월과 5월에 발표될 차기 인플레이션 데이터가 연준에 보고될 때쯤이면 예상보다 높은 수치를 보일 수 있다는 우려를 증폭시키고 있습니다. 이는 시장으로 하여금 미국 금리의 향방을 재평가하게 만들고, 금리 인하 가능성을 배제하며, 장기적인 금리 동결이나 심지어 금리 인상 가능성까지 반영하게 만들면서 달러 강세를 부추기고 있습니다.

반대로 유로화 전망은 뚜렷하게 약세로 돌아서고 있습니다. 순 에너지 수입국인 유로존은 이중고에 직면해 있습니다. 달러 강세는 유로/달러 환율에 기계적으로 부담을 줄 뿐만 아니라, 에너지 가격 급등은 역내 경제에 세금처럼 작용합니다. 댄스케 은행 전략가들은 목요일에 이러한 패러다임 변화를 설명하며, 에너지 충격이 EUR/USD의 위험 대비 수익률을 근본적으로 하방으로 기울게 했다고 지적했습니다. 그들은 향후 몇 달 안에 1.1200 수준까지 하락할 가능성을 염두에 두고 전술적 매도 포지션을 취할 것을 권고했습니다. 이러한 논리는 타당합니다. 여름 금리 인하를 조심스럽게 검토해 온 유럽중앙은행(ECB)은 금리 인하에 제약을 받을 것입니다. 공급 측면의 충격(성장을 저해하고 물가를 상승시키는 요인)에 대응하여 금리를 인상하는 것은 스태그플레이션이라는 골칫거리를 초래할 것이기 때문입니다. ECB는 이러한 역풍 속에서 금리를 인상할 가능성이 낮으며, 이는 수입 인플레이션으로 인해 더 오랫동안 높은 금리를 유지해야 할 수도 있는 미국 연방준비제도(Fed)와의 정책적 차이를 야기할 것입니다.

기술적 관점에서 차트는 심각한 상황을 보여주고 있습니다. 현재 1.1550 레벨은 매우 취약한 지지선 역할을 하고 있습니다. 이 지점을 확실히 하향 돌파할 경우, 2024년 11월 저점인 1.1200 부근까지는 구조적인 지지 기반이 거의 없어 급락할 가능성이 높습니다.

북미 증시 개장을 앞두고 미국 경제 지표 발표는 상대적으로 적은 편입니다. 주간 신규 실업수당 청구 건수만 발표될 예정입니다. 심각한 수치가 나오지 않는 한, 이 데이터는 큰 영향을 미치지 않을 것으로 보입니다. 시장의 진정한 동력은 헤드라인 뉴스에 있을 것입니다. 모든 시선은 월스트리트 선물에 쏠려 있는데, 이미 약 0.7% 하락하며 급락 출발을 예고하고 있습니다. 미국 증시의 매도세는 위험 회피 심리를 강화하여 유로화 반등에 대한 기대감을 꺾고, 뉴욕 오후 증시에서 유로/달러 환율을 더욱 하락세로 이끌 가능성이 높습니다.