스위스 국립은행(SNB) 부총재 앙투안 마르탱은 목요일 오전 경제 전망에 상당한 불확실성이 존재한다고 인정했습니다. 그러나 마르탱 부총재는 단기적인 금리 인상 가능성을 배제하며 "우리는 0%에서 2% 사이의 물가 안정 범위 내에 안정적으로 머물고 있다"고 밝혔습니다. 그의 발언은 전반적인 경제 전망의 불확실성에도 불구하고 현재의 인플레이션 환경이 즉각적인 통화 정책 조정을 정당화하지 않는다는 것을 시사합니다.
최근 발표된 스위스 소비자물가지수(CPI) 자료에 따르면, 연간 물가상승률은 8월의 0.8%에서 9월에는 1.0%로 상승했습니다. 그러나 월간 물가상승률은 전월의 0.4% 상승에 이어 0.0%로 둔화되었습니다. 연간 수치는 물가 상승률이 소폭 상승했음을 나타내지만, 월간 수치는 물가상승 압력이 상대적으로 억제된 상태를 시사합니다.
스위스 국립은행(SNB)은 9월에도 정책금리를 0%로 동결했습니다. 마틴 부의장은 이러한 신중한 전망을 뒷받침하며, 낮고 안정적인 인플레이션과 제한적인 파급 효과를 근거로 현재로서는 금리 조정이 필요하지 않다고 밝혔습니다. 그의 발언은 인플레이션이 물가 안정 범위 내에 머무르는 한, 중앙은행이 정책 기조를 바꿀 필요성을 크게 느끼지 않는다는 것을 시사합니다.
유럽중앙은행(ECB) 역시 비슷한 인플레이션 압력에 직면해 있으며, 추가 금리 인상 가능성이 남아 있습니다. 그러나 에너지 비용 상승과 프랑스와 독일 국채 수익률 스프레드 확대, 그리고 프랑스의 재정 상황에 대한 우려가 더해지면서 경제 성장과 금융 안정에 대한 위험이 커지고 있습니다. 이러한 상반된 압력으로 인해 중앙은행의 정책 전망은 더욱 복잡해지고 있으며, 정책 결정자들은 인플레이션 억제의 필요성과 긴축적인 금융 환경의 잠재적 결과 사이에서 균형을 맞춰야 하는 과제에 직면해 있습니다.
프랑스 10년 만기 국채(OAT)와 독일 국채(Bund)의 스프레드가 월요일 141bp(베이시스 포인트)까지 확대되어 2012년 금융 위기 이후 최고치를 기록했습니다. 한편, 학생 시위는 3주 연속 이어지고 있으며, 이는 2027년 대선 이전에 의미 있는 개혁을 단행하기에 충분한 의회 지지를 확보하지 못한 정부에 어려움을 더하고 있습니다. 정치적 불확실성과 상승하는 차입 비용이 맞물리면서 프랑스의 재정 전망은 계속해서 압박을 받고 있습니다.
프랑스는 2027년까지 재정 적자를 GDP의 5%로 줄이는 것을 목표로 하고 있으며, 관련 계획에 대한 의회 논의가 이번 주에 시작될 예정입니다. 그러나 분열된 의회 상황에서 상당한 규모의 지출 삭감안에 대한 지지를 확보하는 것은 어려울 수 있습니다. 공공 부채가 GDP의 119%에 육박하는 상황에서, 제안된 조치들이 승인되지 않을 경우 프랑스 재정의 지속 가능성에 대한 의구심이 커지고 국채 수익률에 추가적인 압력을 가할 수 있다는 우려가 시장에서 제기되고 있습니다.
한편, 스페인의 페드로 산체스 총리는 의회가 소수 정부가 제안한 주택 관련 법령 두 건을 부결시키자 11월 29일 조기 총선을 실시한다고 발표했습니다. 이번 결정은 유럽 전역의 정부들이 정책 의제에 대한 입법적 지지를 확보하는 데 어려움을 겪고 있는 유럽 정세에 또 다른 정치적 변수를 더했습니다.

기술적 분석
EURCHF는 하락 조정 움직임을 시작한 것으로 보이며, 가격은 0.9363 부근에서 저항선을 형성했습니다. 이전에도 이 영역에서 저항에 부딪히면서 0.9274의 지지선까지 하락한 바 있습니다. 현재 이 저항선은 200일 이동평균선(0.9361)과 일치하며, 100일 이동평균선은 이보다 약간 높은 0.9398에 위치해 있습니다. EURCHF가 이 저항선을 다시 테스트하고 매도 압력에 직면할 경우, 하락세가 재개되어 다음 지지선인 0.9188까지 하락할 가능성이 있습니다. 이동평균선 저항선 부근에서 매도세가 다시 우위를 점할 경우, 0.9188은 추가적인 하락 목표가가 될 수 있습니다.
오실레이터 지표를 살펴보면, RSI는 현재 46으로 약세 영역에 머물러 있지만 상승 모멘텀이 형성될 여지는 여전히 남아 있습니다. 이 지표의 위치는 보다 명확한 방향성 움직임이 나타나기 전에 저항선까지 반등할 가능성을 시사합니다. 한편, MACD는 상대적으로 얕은 강세 히스토그램을 보이고 있지만, 시그널 라인은 여전히 약세 영역에 머물러 있습니다. 이러한 양상은 현재의 반등세가 전반적인 약세 모멘텀에 도전할 만큼 충분한 강도를 확보하지 못했음을 나타냅니다. 당분간은 주요 저항선에서 잠재적인 매도 기회를 포착하는 데 집중해야 하며, 특히 가격 움직임이 다시 한번 거부 반응을 보이고 하락세가 재개되어 근거리 지지선으로 향할 경우 더욱 주의해야 합니다.
거래 추천
거래 방향: 매도
참가비: 0.9363
목표 주가: 0.9188
손절매: 0.9415
유효기간: 2026년 10월 23일 15시 00분