최근 글로벌 에너지 가격 변동성이 나타나기 훨씬 전부터 스위스의 물가상승률은 스위스중앙은행(SNB)의 목표치보다 안정적으로 유지되었습니다. 이러한 상황에서 중앙은행의 주요 관심사는 스위스 프랑(CHF)의 지속적인 강세로 인한 물가 안정 하방 위험에 집중되었습니다. 이러한 통화 강세는 중동 분쟁 격화 이후 안전자산 선호 심리가 급증하면서 더욱 심화되었습니다. 따라서 SNB는 추가적인 통화 강세를 억제하고 국내 경제를 보호하기 위해 외환 시장에 개입할 준비를 꾸준히 유지해 왔습니다. 마틴 슐레겔 SNB 총재는 3월의 0.3%에서 4월에는 0.6%로 상승한 소비자물가지수(CPI) 상승폭을 최소화하면서 중기적인 인플레이션 압력은 거의 변함이 없다고 주장했습니다. 이러한 평가는 4월 근원 인플레이션이 연율 0.3%로 완만하게 완화된 지표를 통해 뒷받침되고 있습니다.

그럼에도 불구하고, 호르무즈 해협 폐쇄가 지속되어 보다 구조적이고 장기적인 에너지 충격을 야기할 경우, 스위스 국립은행(SNB)의 비교적 완화적인 통화정책 기조가 전환될 수 있습니다. 이러한 시나리오에서는 금리 인상 가능성이 높아지고, 인플레이션 상승 위험을 억제하는 전략적 수단으로서 스위스 프랑 강세에 대한 제도적 용인도 증가할 것입니다. 실제로 스위스 금리 시장은 이미 연말 이전에 SNB의 긴축 조치 가능성을 반영하기 시작했습니다. 한편, 수요일 늦게 트럼프 대통령이 베이징에 도착하여 9년 만에 미국 정상의 중국 국빈 방문을 했습니다. 이 중요한 외교적 행사는 세계 최대 경제 대국인 두 나라가 이란 전쟁이라는 불안정한 배경 속에서 고위급 정상회담을 통해 양국 관계를 안정시키고자 노력하는 가운데 이루어졌습니다. 워싱턴과 베이징은 현재 각국이 약 300억 달러 규모의 상품에 대해 상당한 관세 인하를 적용할 수 있는 전략적 틀을 검토 중이며, 특히 국가 안보 이익을 해치지 않는 분야에 초점을 맞추고 있습니다.

국내적으로는 미국 노동통계국(BLS)이 소비자물가지수(CPI)로 측정한 4월 물가상승률이 전년 동기 대비 3.8%로 가속화되었다고 발표했습니다. 이는 이전 수치인 3.3%를 넘어섰고 시장 예상치인 3.7%도 상회했습니다. 전월 대비로는 CPI가 0.6% 상승하여 분석가들의 예상과 일치했습니다. 그러나 변동성이 큰 식품 및 에너지 가격을 제외한 근원 CPI는 전년 동기 대비 2.8%로 상승하여 이전 2.6%에서 올랐으며, 이 역시 시장 예상치인 2.7%를 넘어섰습니다. 보고서는 에너지 가격이 4월에 3.8% 급등하며 근원 CPI의 월간 상승분의 40% 이상을 차지하는 것이 주요 원인이라고 강조했습니다. 주거비와 식품 가격 상승과 맞물려 이러한 수치는 미국 경제 내 인플레이션 압력이 지속될 것이라는 우려를 증폭시키고 있습니다. 한편, 노동 관련 지표는 보다 미묘한 관점을 제공했습니다. ADP의 주간 데이터에 따르면 4월 25일로 끝나는 4주 동안 민간 부문 고용주들은 주당 평균 33,000개의 일자리를 추가했으며, 이는 노동 시장의 완만하지만 꾸준한 개선세를 보여주는 신호입니다. 시카고 연방준비은행 총재인 오스틴 굴스비는 화요일에 매파적인 논조를 강화하며 중앙은행의 독립성이 부재할 경우 인플레이션이 급격히 재상승할 가능성이 높다고 경고하고 연준의 자율성이 구조적으로 필수적이라고 강조했습니다.

기술적 관점에서 USD/CHF는 현재 0.7828에 위치한 100일 이동평균선(MA) 방향으로 되돌림했습니다. 이 영역은 다시 한번 결정적인 하락 추세를 보여주고 있으며, 이전에도 이 수준을 테스트했을 때 강한 하락 반응을 보였습니다. USD/CHF가 명확한 하락 추세에 머물러 있는 만큼, 이 구조적 저항선에서 추가 하락이 발생할 가능성이 매우 높습니다. 이 주요 하락 추세선은 0.7867에 위치한 200일 이동평균선에 의해 더욱 강화되어, 전체 영역이 지속적인 하락 압력을 가하며 가장 중요한 지역적 지지선인 0.7671까지 하락할 가능성을 시사합니다.

모멘텀 오실레이터 분석 결과는 이러한 약세 전망을 더욱 뒷받침합니다. 상대강도지수(RSI)는 최근 61 수준에서 고점을 찍었는데, 이는 이전 이동평균선 테스트보다 높은 수치로, 주목할 만한 기술적 다이버전스를 나타냅니다. 이는 RSI 수치가 높음에도 불구하고 강세장이 빠르게 약화되고 있음을 시사합니다. 동시에 MACD는 상승 추세를 이어가고 있지만, 하락세가 빠르게 둔화되고 있습니다. 시그널 라인이 중립 임계값 바로 위에 머물러 있는 상황에서, 시그널 라인과 MACD 히스토그램 모두 약세 크로스오버가 임박한 것으로 보이며, 이는 지속적이고 더욱 심각한 하락세 확장을 위한 최종적인 기술적 확인 신호가 될 것입니다.

거래 방향: 매도

입장료: 0.7816

목표 주가: 0.7671

손절매: 0.7880

유효기간: 2026년 5월 26일 15시 00분