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      위험 선호 심리가 시장 가격을 좌우하면서 달러 반등 가능성을 제한하고 있다.

      에바 첸

      요약:

      4월 미국 비농업 고용지표가 예상보다 강하게 나오면서 노동 시장의 회복력을 재확인시켜 주었습니다. 그러나 미국 달러는 더 이상 경제 펀더멘털에만 좌우되지 않습니다. 글로벌 위험 선호도 개선, 이란을 둘러싼 지정학적 긴장 완화, 그리고 올해 하반기 연준의 금리 인하 기대감 증대라는 배경 속에서, 호실적 고용 데이터는 역설적으로 주식 및 고변동성 자산으로의 자본 유입을 가속화하여 미국 달러 지수에 중기적인 하락 압력을 가할 수 있습니다.

      매도

      USDX

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      기초

      2026년 4월 미국의 비농업 고용자 수는 시장 예상치를 상회했으며, 실업률은 예상치와 일치하는 4.3%로 변동이 없었습니다. 저희는 4월 데이터가 이전 두 차례 보고서보다 현재 노동 시장 상황을 더 정확하게 반영한다고 판단합니다. 그 이유는 다음과 같습니다. 첫째, 계절적 요인과 일회성 요인의 왜곡이 크게 줄어들었습니다. 둘째, 기업 설문조사 응답률이 상당히 개선되었습니다. 셋째, 출생-사망 모형의 영향이 지난 4개월 중 가장 작아 보고서의 전반적인 신뢰도가 높아졌습니다.
      수요 측면에서 볼 때, 미국 노동 시장은 여전히 ​​회복력을 보이고 있지만, 점진적으로 해고 압력이 증가하는 조짐이 나타나고 있습니다. 공급 측면에서는 노동 참여율과 고용률 모두 소폭 하락했습니다. 그러나 핵심 연령대인 25~54세 인구의 참여율은 안정적인 수준을 유지하여, 이러한 약세는 핵심 연령대 근로자의 대규모 이탈보다는 고령화 및 은퇴 추세에 기인한 것으로 보입니다.
      연준의 정책과 관련하여, 우리는 기존 견해를 유지합니다. 이란을 둘러싼 긴장이 계속 완화되고 유가 하락이 인플레이션 기대감을 낮추는 데 도움이 된다면, 워시가 이끄는 미래 연준 체제 하의 기본 시나리오는 하반기에 25bp 금리 인하 1차 단행일 것입니다.
      그러나 시장에서 더 중요한 문제는 고용 데이터 자체보다는 글로벌 위험 선호 심리가 자산 가격을 좌우하고 있다는 점일 수 있습니다. 최근 미국 달러 약세는 이미 이러한 변화를 반영하고 있습니다. 투자자들이 중동 지역의 긴장 완화, 에너지 가격 하락, 그리고 세계 경제의 전반적인 정상화를 점점 더 반영함에 따라, 주가는 사상 최고치 부근에서 맴돌고 있습니다.
      이러한 환경에서는 고용 지표가 다소 부진하더라도 연준의 매파적 행보에 대한 우려를 다시 불러일으키거나 경기 침체에 대한 불안감을 유발하지 않는 한 긍정적으로 해석될 수 있습니다.
      이는 달러화에 상대적으로 이례적인 거래 양상을 만들어냅니다. 정상적인 상황이라면 강력한 비농업 고용지표는 국채 수익률을 상승시키고 연준의 긴축 기대감을 조성하여 달러화를 지지할 것입니다. 그러나 현재 상황에서는 강력한 노동 시장 데이터가 오히려 위험 선호 심리를 강화하여 주식과 고수익 고변동성 통화로의 자본 유입을 촉진하고, 결과적으로 달러화의 전통적인 안전자산으로서의 매력을 약화시킬 수 있습니다.
      위험 선호 성향이 시장 가격을 계속 지배하면서 달러 반등 가능성을 제한하고 있다_1

      기술적 분석

      기술적 관점에서 볼 때, 미국 달러 지수는 97.49 부근에서 일시적으로 안정세를 보이고 있는데, 이는 100.64에서 95.55까지의 하락에 대한 61.8% 피보나치 되돌림 수준에 해당합니다.
      하지만 99.09의 주요 저항선이 유지되는 한, 단기적인 추세는 추가 하락을 시사합니다.
      97.63 아래로 결정적인 하락세가 나타나면 추가 하락 가능성이 열려 지수가 96.50 부근 또는 그 아래로 떨어질 수 있습니다. 반대로 99.09 위에서 지속적인 반등이 이루어져야 단기적인 하락 추세가 안정화되기 시작하는 것으로 볼 수 있습니다.

      거래 추천

      거래 방향: 매도
      기본 레벨: 98.00
      목표 수준: 96.39
      손절매: 99.35
      유효기간: 2026년 6월 10일 23시 55분까지
      지지율: 97.63 / 97.36 / 96.49
      저항 수준: 98.28 / 98.60 / 99.34
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