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스위스중앙은행(SNB)의 개입 우려로 스위스프랑 환율 상한선이 제한되는 가운데, 달러는 안전자산 선호 심리로 인해 USD/CHF 환율이 0.8000까지 하락할 전망입니다.
거래자의 의견
요약:
미국 달러화 강세에 힘입어 USD/CHF 환율이 이란 평화 회담에 대한 회의론 심화와 연준의 금리 인하 기대감의 급격한 감소로 2개월 만에 최고치인 0.7960까지 상승했습니다.
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미국 달러는 목요일 스위스 프랑 대비 의미 있는 회복세를 보이며 아시아 거래 시간 동안 중요한 심리적 저항선인 0.7960(2개월 만의 최고치)을 회복했습니다. 지정학적 불안정과 통화 정책에 대한 기대감 재조정이라는 강력한 요인들이 복합적으로 작용하여 달러화 강세를 이끌고 있습니다.
제 생각에는 이번 움직임은 놀라운 일이 아닙니다. 시장은 불과 몇 주 전까지만 해도 많은 트레이더들이 받아들이기 꺼려했던 현실, 즉 연준이 조만간 금리를 인하할 계획이 없고, 중동 분쟁은 아직 끝나지 않았으며, 스위스 중앙은행이 자국 통화 강세에 점점 더 불안감을 느끼고 있다는 사실을 서서히 인정해 왔습니다. 이러한 세 가지 요인이 복합적으로 작용하여 USD/CHF 강세론자들에게 거의 완벽한 환경을 조성하고 있습니다.
연방준비제도(Fed)는 이란 분쟁으로 인한 유가 급등, 지속적인 인플레이션, 노동 시장 둔화 조짐 등 어려운 경제 환경 속에서 2026년 3월 정기 회의에서 기준금리를 3.5%~3.75%로 동결했습니다. 이는 시장의 전반적인 예상과 일치하는 결정이었으며, 수정된 경제 전망도 함께 발표되었습니다. 이 전망은 금리 조기 인하에 대한 기대감을 약화시킬 만큼 매파적인 내용을 담고 있습니다.
CME FedWatch에 따르면, 연준이 4월 30일 회의에서 현재 금리 범위를 유지할 확률이 95%, 6월 회의에서도 금리를 동결할 확률이 77%로 나타났습니다. 이는 불과 한 달 전 각각 70%와 31%였던 것과 비교하면 극적인 반전입니다. 금리 인하 기대감의 이러한 변화는 미국 달러 지수(DXY)를 지탱하는 중요한 요인으로 작용하고 있으며, DXY는 목요일 아시아 거래 세션 동안 100.00선 부근에서 이틀 연속 상승세를 유지했습니다.
투자자들을 특히 불안하게 만드는 것은 바로 인플레이션 전망입니다. EY-Parthenon의 수석 이코노미스트인 그레고리 다코는 소비자물가지수(PCE)와 근원 PCE 인플레이션 전망치가 상향 조정된 상황에서, 현재 기본 시나리오로는 2026년에 금리 인하가 한 차례, 아마도 12월에만 있을 것으로 예상된다고 투자자들에게 밝혔습니다. 하지만 그는 "연준이 올해 금리 인하를 전혀 하지 않을 가능성도 충분히 있다"고 인정했습니다. 일부 분석가들은 더 나아가, 카슨 그룹의 수석 거시 전략가는 연준이 2026년에 금리를 전혀 인하하지 않을 수도 있고, 오히려 연말에 금리 인상 논의를 시작할 수도 있다고 경고했습니다.
이는 거시 경제 상황에 있어 엄청난 변화이며, 외환 시장은 그에 맞춰 가격을 재조정하고 있습니다.
목요일 USD/CHF 환율 변동의 또 다른 주요 요인은 이란과 호르무즈 해협을 둘러싼 불확실하고 급변하는 외교적 대치 상황입니다. 저는 이 상황을 지난 수십 년 동안 세계 에너지 시장에 가장 중대한 지정학적 긴장 요인 중 하나로 보고 있습니다.
트럼프 대통령은 목요일 트루스 소셜(Truth Social)을 통해 이란의 에너지 시설 파괴 기간을 10일 연장하여 2026년 4월 6일 월요일 오후 8시(미국 동부시간)까지 유지한다고 발표했습니다. 그는 "매우 순조롭게 진행되고 있는" 협상을 그 이유로 들었습니다. 트럼프 대통령은 이번 연장이 이란의 요청에 따른 것이라고 주장하며, 파키스탄 국적 유조선들이 호르무즈 해협을 통과한 것을 테헤란의 선의의 표시로 해석했습니다.
하지만 여기서 상황이 복잡해지고, 솔직히 말해서 시장의 회의적인 시각이 충분히 타당해집니다. 이란 외무장관 아바스 아라그치는 중재자를 통한 양국 간 메시지 교환은 미국과의 협상이 아니라고 밝혔고, 이란은 워싱턴의 15개항 평화 제안을 공식적으로 거부하고 호르무즈 해협에 대한 이란의 주권 국제적 인정 등 5가지 조건을 제시하며 맞섰습니다. 이란과 미국은 목요일 휴전 협상에 대한 입장을 더욱 강경하게 바꾸면서 심각한 교착 상태에 빠졌고, 수천 명의 미군 병력이 중동 지역에 추가로 배치되면서 중동의 또 다른 긴장 고조 가능성을 높였습니다. 한편, 브렌트유는 전쟁 발발 전 약 70달러에서 급등한 후, 중요한 해협의 정상화에 대한 기대감이 약해지면서 4.8% 상승한 배럴당 101.89달러에 마감했습니다.
제 생각에 시장이 트럼프 대통령의 낙관적인 전망에 회의적인 것은 당연합니다. 워싱턴의 15개항과 테헤란의 5개항 역조건 사이의 간극은 단순한 협상의 격차가 아니라, 그야말로 심연입니다. 이란 고위 관료는 로이터 통신과의 인터뷰에서 테헤란은 15개항 계획이 미국과 이스라엘의 이익만을 대변하는 "일방적이고 불공정한" 것이라고 비판했습니다. 이란 해협 재개방을 향한 신뢰할 만하고 검증 가능한 진전이 있을 때까지, 높은 유가와 지정학적 위험 프리미엄은 달러를 안전자산으로 유지하는 요인으로 작용할 것입니다.
반면, 전통적으로 세계에서 가장 신뢰할 수 있는 안전자산 통화 중 하나인 스위스 프랑은 이례적인 딜레마에 처해 있습니다. 지정학적 긴장이 고조되면 일반적으로 스위스 프랑 가치가 급등하지만, 스위스 중앙은행은 자국 통화 가치가 디플레이션을 초래할 정도로 상승하는 것을 좌시하지 않겠다는 입장을 분명히 했습니다.
스위스 국립은행(SNB)은 3월 19일 회의에서 예상대로 기준금리를 0%로 동결하며 3개월 연속 동결을 유지했고, 올해 내내 금리를 변동 없이 유지할 것으로 전망됩니다. 정책 입안자들은 과도한 통화 가치 상승을 막고 물가 안정을 유지하기 위해 외환 시장에 개입할 의지를 더욱 분명히 했습니다. 스위스의 연간 인플레이션은 2월에도 0.1%를 기록하며 3개월 연속 최저 수준을 유지했고, 이는 SNB의 목표 범위인 0~2%의 최저치에 해당합니다.
물가상승률이 이처럼 낮은 상황에서 스위스 국립은행(SNB)은 자국 통화 가치를 절하할 충분한 동기를 갖고 있으며, 마틴 슐레겔 총재는 이를 위해 즉시 행동에 나섰습니다. 3월 이후 열린 정책 회의에서 그가 스위스 프랑화의 과도한 절상에 대한 중앙은행의 개입 의지가 높아졌다고 명시적으로 경고한 것은 시장에 분명한 신호를 보낸 것이며, 트레이더들은 이를 심각하게 받아들이고 있습니다.
이는 스위스 프랑에 비대칭적인 역학 관계를 만들어냅니다. 위험 회피 환경에서 스위스 프랑이 일반적으로 강세를 보이는 상황에서도, 시장 개입 위협으로 인해 상승 상한선이 제한됩니다. 결과적으로 USD/CHF는 달러 강세와 스위스 프랑 상승 상한선이라는 두 가지 근본적인 요인으로부터 지지를 받는 구조를 갖게 됩니다.
지난 52주 동안 USD/CHF는 0.7629에서 0.8564 사이에서 거래되었으며, 현재 환율은 해당 범위의 29% 수준에 머물러 있습니다. 이는 상승 촉매제가 유지된다면 여전히 상당한 추가 상승 여지가 있음을 시사합니다. 지난 한 주 동안 USD/CHF는 0.7955의 고점과 0.7848의 저점 사이에서 등락을 반복하며 단기적으로 강세장이 우세함을 더욱 강화했습니다.
제 생각에는 USD/CHF 환율이 더 상승할 여지가 있습니다. 연준의 무기한 금리 동결, 4월 6일 마감 시한 전까지 해결될 기미가 보이지 않는 지정학적 위기, 그리고 스위스 국립은행(SNB)이 스위스 프랑 강세에 적극적으로 대응하고 있다는 점이 달러 강세의 지속적인 상승세를 뒷받침하는 강력한 요인입니다. 0.7960을 지속적으로 돌파하고 일일 종가 기준으로 그 수준을 유지한다면 0.8030~0.8060 저항선까지 상승할 가능성이 높으며, 2026년 고점인 0.8034가 목표가 될 수 있습니다.
이러한 전망에 대한 주요 위험은 이란 문제에 대한 진정한 외교적 돌파구, 즉 유가 급락과 연준의 금리 인하 기대감 부활입니다. 그러한 상황이 발생하기 전까지는 달러화의 상승세는 유지될 것으로 보이며, 스위스 프랑의 전통적인 안전자산으로서의 매력은 스위스 중앙은행의 금리 인하 야심에 가려지고 있습니다.
기술적 분석
USD/CHF는 뚜렷한 상승 추세 구조를 확고히 다지고 있습니다. 4시간 차트에서 이 통화쌍은 1월 말 0.7630 부근에서 저점을 찍은 이후 꾸준히 고점과 저점을 높여가는 패턴을 보여주고 있으며, 이러한 회복세는 점점 더 강력해지고 있습니다. 현재 가격은 0.7970 부근에서 거래되고 있으며, 과거 여러 차례 상승을 제한했던 중요한 수평 저항 영역에 압박을 받고 있습니다.
현재 0.7947에 위치한 9일 지수 이동평균(EMA)은 최근 상승세 동안 중요한 단기 지지선 역할을 해왔으며, 가격은 상승 추세를 재개하기 전에 이 지지선에서 반등하거나 바로 위에서 횡보하는 모습을 꾸준히 보여왔습니다. 이보다 약간 낮은 0.7926에 위치한 21일 단순 이동평균(SMA)은 더욱 중요한 구조적 저점 역할을 하며, 확실한 상승 추세를 이어가면서 현재의 강세 편향을 강화하고 있습니다. 가격이 이러한 주요 지지선 위에서 유지되는 한, 상승 추세는 계속될 가능성이 높습니다.
현재 핵심 격전지는 0.7960~0.7975 저항선입니다. 이 수준은 1월 중순 이후 여러 차례 가격 상승을 저지해 온 지점입니다. 이번 상승세는 이동평균선들이 모두 상승 추세를 나타내는 가운데 나타나고 있어 주목할 만합니다. 이는 이번에는 매수세가 강력한 돌파력을 발휘할 가능성이 높다는 것을 시사합니다. 0.7975를 확실하게 돌파하고 4시간봉 종가 기준으로 그 위에서 마감한다면 시장 구조에 중대한 변화가 발생하여 0.8000이라는 심리적 저항선으로 향하는 다음 상승세가 시작될 수 있습니다. 0.8000은 기술적, 심리적 측면 모두에서 중요한 이정표입니다. 그 이후 0.8050과 0.8100 영역은 중요한 추가 매물 영역으로 예상되며, 차트의 예상 궤적 또한 이 방향으로 향하고 있습니다.
하락세의 경우, 즉각적인 되돌림은 이전 저항선에서 지지선으로 전환된 지점과 상승하는 EMA 클러스터가 만나는 0.7900 레벨에서 견고한 기반을 찾을 가능성이 높습니다. 0.7850 또는 0.7800까지 더 깊은 하락은 전반적인 상승 추세의 건전성을 시험하는 것이 될 수 있지만, 그 자체로는 추세 반전으로 간주되지는 않습니다. 그러나 2월 횡보 구간에서 형성된 중간 지지선인 0.7750 아래로 지속적으로 하락할 경우, 구조적 악화를 의미하며 0.7700~0.7630 지지 영역까지 더 큰 폭의 조정을 촉발할 수 있습니다.
전반적으로 보면 상승 모멘텀이 강화되고 있는 추세이며, 하락세로 전환되고 있는 것은 아닙니다. 가격은 1월 급락 이후 꾸준히 회복세를 보이고 있으며, 이동평균선은 긍정적인 방향으로 움직이고 있고, 현재 저항선 재시험은 과매도보다는 강세장에서 이루어지고 있습니다. 펀더멘털 배경에서 언급된 바와 같이 지정학적 긴장과 연준의 금리 인상 기대감이 달러 강세를 뒷받침하는 요인으로 작용한다면, 기술적 분석은 거시경제적 강세 전망과 완벽하게 부합할 것입니다.
거래 추천
USD/CHF 매수
참가비: 0.7970
손절매: 0.7880
이익 실현: 0.8080
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