업계 관계자들은 런던에서 출발하는 선적 물량의 경우, 현재 은이 금보다 더 큰 압박을 받고 있다고 밝혔습니다. 올해 은 가격은 개인 투자자들의 대규모 매수세로 인해 중국의 은 재고가 10년 만에 최저 수준으로 떨어지는 등 급격한 변동성을 보였습니다. 최근의 물류 차질은 이미 부족한 공급 상황을 더욱 악화시켰습니다. 귀금속 공급망 문제는 이번이 처음이 아닙니다. 작년에는 미국의 관세 부과 가능성으로 인해 미국으로 귀금속이 대량 유입되어 사재기가 발생하면서 전 세계 금 유통망에 큰 혼란을 초래했습니다. 분석가들과 트레이더들은 이번 충격의 최종적인 영향은 상황이 얼마나 오래 지속되느냐에 달려 있다고 입을 모읍니다. 항공편 운항 차질이 신속하게 해결된다면 시장은 충격을 흡수할 수 있겠지만, 갈등이 장기화될 경우 공급 부족과 아시아 시장의 가격 프리미엄이 불가피해져 금과 은 가격 변동성이 더욱 커질 것입니다. 한편, 귀금속 시장은 실물 인도 위기 가능성에도 직면해 있습니다. COMEX에 등록된 은 재고와 실제 인도 수요 간의 격차가 급격히 좁아짐에 따라, 빌 홀터는 은 인도가 차질을 빚을 경우 그 여파가 금 시장으로 빠르게 확산되어 궁극적으로 최대 2천조 달러 규모의 글로벌 파생상품 시스템 붕괴를 촉발할 수 있다고 경고했습니다. 귀금속 분석가인 빌 홀터는 3월에 COMEX에서 실물 은 인도가 중단될 가능성이 있다고 공개적으로 경고했습니다. 그의 계산에 따르면 현재 COMEX에 등록된 은 재고는 약 8,600만 온스인 반면, 3월 초 기준 실물 인도가 대기 중인 물량은 5,200만 온스에 불과하여 실제로 인도 가능한 물량은 3,000만~3,500만 온스에 그쳐 공급 부족 위험이 명백합니다. 홀터는 은 인도가 차질을 빚을 경우 금 시장 역시 24시간 내에 인도 위기에 직면할 수 있으며, 신뢰도 하락이 더 광범위한 금융 혼란을 야기할 수 있다고 전망했습니다. 그는 현재 세계 경제 시스템이 연간 GDP 약 100조 달러에 비해 약 350조 달러의 부채를 안고 있다는 점을 지적하며, 이러한 불균형이 파생상품 위기의 근본적인 원인이라고 설명했습니다. 은 시장의 공급 부족은 수요와 공급의 단순한 산술적 계산에서 비롯됩니다. 홀터는 COMEX에 등록된 은 재고량이 총 8,600만 온스에 달하지만, 3월 둘째 날에만 5,200만 온스가 실물 인도 대기 목록에 올랐다고 언급했습니다. 이 신청 물량을 제외하면 미확정 재고량은 약 3,000만~3,500만 온스에 불과합니다. 일반적으로 월말이 다가올수록 실물 인도를 원하는 계약 물량은 증가하거나 일정 수준을 유지합니다. 홀터는 만약 실물 인도 수요가 재고량을 초과하여 계속 누적된다면, COMEX는 모든 의무를 이행하지 못해 실물 인도가 중단될 수 있다고 경고했습니다. 이러한 사태는 귀금속 시장 전반에 걸쳐 심각한 파급 효과를 가져올 것입니다. 은 시장이 디폴트에 직면하게 되면,이전에는 금융 투기에만 참여했던 금 구매자들이 실물 인도를 요구하며 전환할 가능성이 높고, 이는 이미 제한적인 금 재고를 더욱 빠르게 고갈시킬 것이다. 홀터는 이러한 상황에서 금 시장이 24시간 이내에 금 인도 위기를 겪을 수 있다고 예측한다.

지난 금요일 발표된 미국의 2월 비농업 고용 보고서에 따르면 일자리가 9만 2천 개 감소했고, 실업률은 4.4%로 소폭 상승했습니다. 고용 악화는 노동 시장의 취약성에 대한 우려를 증폭시키고 있습니다. 한편, 중동 지역의 분쟁으로 인해 전 세계 에너지 공급 차질 위험이 커지고 있으며, 에너지 가격이 급등하고 있습니다. 이 두 가지 요인은 연준의 정책적 딜레마를 야기할 수 있습니다. 노동 시장이 약화되면 경기 부양을 위해 금리 인하가 불가피할 수 있습니다. 작년에는 인플레이션이 목표치인 2%를 웃도는 상황에서도 연준은 고용 촉진을 위해 금리를 0.75%포인트 인하하여 3.5%~3.75% 범위로 유지했습니다. 최근 고용 데이터 발표 이후 금리 인하에 대한 시장의 기대감이 높아졌습니다. 수잔 콜린스 보스턴 연준 총재는 같은 날 금리 변경의 필요성은 아직 시급하지 않으며, 완화적인 통화 정책 전망은 인플레이션이 2% 목표치에 더욱 근접할 수 있는지 여부에 달려 있다고 밝혔습니다. 콜린스 의원은 연설에서 "인내심을 갖고 신중한 접근 방식이 적절하다"며 "추가적인 정책 조정의 필요성은 없다"고 밝혔습니다. 그녀는 인플레이션 전망이 여전히 불확실하고 상승 위험이 있는 반면 노동 시장은 비교적 안정적이기 때문에 정책 금리는 당분간 현재의 완만한 긴축 수준을 유지해야 한다고 지적했습니다. 연준의 다음 회의는 3월 17~18일에 열릴 예정이며, 시장에서는 금리 동결을 예상하는 분위기가 지배적입니다. 그러나 향후 정책 방향에 대해서는 여전히 상당한 불확실성이 남아 있습니다. 해먹은 인플레이션이 2027년까지 2%까지 떨어질 가능성이 있지만, 이는 보장된 것은 아니라고 말했습니다. 또한 인플레이션이 목표치에 도달하지 못하더라도 금리 인하가 자동적으로 필요한 것은 아니며, 반대로 인플레이션이 목표치를 달성할 것이라는 확신이 커지면 연준은 금리 인하를 고려할 수 있다고 덧붙였습니다. 콜린스 의원은 인플레이션이 목표 수준으로 회복되고 있다는 "명확한 증거"가 필요하며, 이는 "올해 하반기까지는 나타나지 않을 수도 있다"고 강조했습니다.

4시간 차트를 보면 볼린저 밴드가 수축하고 이동평균선이 평탄해지면서 가격이 EMA12 부근에서 등락하고 있습니다. MACD와 시그널선이 0선 부근으로 되돌아오면서 골든 크로스가 형성되어 추세 반전이 임박했음을 시사합니다. RSI는 39로 매도 압력이 강하지만, RSI 저점이 점차 상승하면서 가격과 다이버전스를 형성하고 있어 추가 하락 전에 소폭 반등이 나타날 가능성이 있습니다. 지지선은 80달러와 72달러 부근의 이전 저점과 같은 라운드 넘버 레벨에 있습니다. 일봉 차트에서도 볼린저 밴드가 좁아지고 이동평균선이 평탄해지면서 가격이 볼린저 중간 밴드 부근에서 움직이고 있습니다. 볼린저 중간 밴드 위에서 유지될 경우 볼린저 상단 밴드까지 상승할 수 있지만, 이를 돌파하지 못할 경우 볼린저 하단 밴드와 EMA200(각각 71달러 부근과 61달러 부근)까지 하락할 수 있습니다. RSI는 46에 머물러 있어 시장이 중립/관찰 영역에 있음을 나타냅니다. MACD 선은 0선 부근에 머물러 있어 급격한 변동 가능성을 시사합니다. 따라서 매도 후 매수 전략이 권장됩니다.

거래 방향: 매도

입장료: 83

목표 주가: 60

손절매: 97

지원: 80/75/60

저항: 93/95/100