스위스의 물가상승률은 전년 대비 약 0.1% 수준에서 정체되어 있어 상당히 안정적인 상태를 유지하고 있습니다. 이러한 상황에서 물가상승 압력이 소폭 상승하더라도 국내 경제에 반드시 부정적인 영향을 미치는 것은 아닙니다. 역사적으로 스위스 가계는 유럽 국가들에 비해 에너지 가격 충격에 대한 민감도가 낮은 편입니다. 이러한 회복력은 스위스 소비자물가지수(CPI)에서 에너지가 차지하는 비중이 상대적으로 낮다는 점(약 5%, 유로존은 약 9%)과 수력 발전에 대한 의존도가 높다는 점에 기인합니다. 다만, 산업 부문에서는 화석 연료 수입이 여전히 중요한 부분을 차지하고 있습니다.
현재 스위스 중앙은행(SNB)의 가장 큰 관심사는 안전자산 선호 현상으로 인한 스위스 프랑(CHF)의 지속적인 상승 압력입니다. 이러한 안전자산 수요는 중앙은행의 외환시장 개입 가능성을 크게 높이고 있습니다. 현재 정책금리가 0.00%인 상황에서, SNB가 CHF 강세로 인한 디플레이션 위험을 완화하기 위해 사용할 수 있는 가장 직접적인 수단은 마이너스 금리 재도입 또는 외환시장 직접 개입입니다. 마틴 슐레겔 SNB 총재는 최근 마이너스 금리로 복귀하기 위한 문턱이 높다고 언급했지만, 최근 발표한 성명에서는 국제 정세에 따라 필요시 외환시장에 개입할 준비가 되어 있음을 분명히 했습니다.
미국과 이란 간의 지속적인 분쟁을 둘러싼 지정학적 긴장은 전 세계 관계자들의 주요 관심사로 남아 있습니다. 전쟁이 12일째로 접어들었지만 긴장 완화의 조짐이 보이지 않으면서 시장 심리는 여전히 불확실합니다. 미국과 이스라엘이 이란 시설에 대한 전략적 공격을 감행하고, 테헤란이 미사일과 드론 공격으로 광범위한 지역의 미국과 이스라엘 자산을 겨냥하며 보복하는 등 군사적 긴장은 계속 고조되고 있습니다.
경제 지표를 살펴보면, 2월 소비자물가지수(CPI)는 예상치와 정확히 일치하여 1월과 같은 2.4%의 전년 동월 대비 상승률을 기록했습니다. 식품과 에너지 등 변동성이 큰 품목을 제외한 근원 물가는 2.5% 상승하여 시장 예상치와 정확히 부합했습니다. 전월 대비로는 근원 물가상승률이 0.2% 소폭 상승하여 1월의 0.3% 상승률보다 둔화되었으며, 연율 상승률은 2.5%를 유지했습니다.
이러한 데이터들은 인플레이션이 중앙은행의 2% 목표치를 꾸준히 웃도는 가운데 연준이 매우 신중한 정책 기조를 유지할 것이라는 시장의 전망을 강화했습니다. 투자자들은 이제 금요일에 발표될 예정인 개인소비지출(PCE) 보고서에 주목하고 있으며, 이 보고서는 향후 몇 달간의 통화 정책에 대한 기대감을 형성하는 데 매우 중요한 역할을 할 것으로 예상됩니다.
최근 발표된 비농업 고용지표(NFP)는 9만 2천 개의 일자리가 감소하는 충격적인 결과를 보여주며 거시 경제 상황을 더욱 복잡하게 만들었습니다. 이는 5만 9천 개의 일자리 증가를 예상했던 시장 컨센서스 전망치와 정면으로 배치되는 수치입니다. 그 결과 실업률은 4.4%로 상승했지만, 연준이 2026년 목표로 설정한 4.5%에는 근소하게 못 미치는 수준입니다. 노동 시장의 이러한 둔화세에도 불구하고 소비자 심리는 놀라울 정도로 견조한 모습을 보이고 있습니다. 미국 인구조사국에 따르면 1월 소매 판매액은 7,335억 달러를 기록하며 예상치인 0.3% 감소를 크게 웃도는 3.2%의 전년 동기 대비 증가세를 보였습니다.

기술적 분석
기술적 관점에서 USD/CHF는 뚜렷한 상승 채널 내에 자리 잡고 있습니다. 최근 가격은 0.7757 수준까지 조정을 거친 후 강한 저항에 부딪혔습니다. 이 특정 영역은 0.50과 0.618 피보나치 되돌림 수준이 만나는 지점으로 매우 중요합니다.
이 수요 영역의 구조적 안정성은 현재 각각 0.7761과 0.7739에 위치한 100일 및 200일 이동평균선(MA)에 의해 더욱 강화되었습니다. 이 클러스터의 성공적인 방어는 주요 상승 동력이 여전히 지배적인 힘임을 시사합니다. 우리는 이러한 움직임이 지속될 것으로 예상하며, 주요 기술적 목표는 현재 채널의 상단 경계선인 0.7900 영역입니다.
모멘텀 오실레이터 분석은 이러한 상승 편향을 뒷받침하는 추가적인 기술적 근거를 제공합니다. RSI는 현재 59 부근에서 움직이고 있으며, 이는 해당 통화쌍이 과매수 극단에 도달하기 전까지 충분한 상승 여력을 갖고 있음을 나타냅니다. 동시에 MACD는 방금 강세 히스토그램 크로스오버를 확인했습니다.
히스토그램 막대가 구조적 깊이를 더하고 시그널 라인이 양의 영역으로 상승함에 따라 채널 상단까지 지속적인 확장이 일어날 가능성이 높아집니다. 트레이더는 시그널 라인이 중립 기준선을 돌파하는 시점을 주시하여 추세 반등을 확실히 확인해야 합니다.
거래 추천
거래 방향: 매수
입장료: 0.7818
목표 주가: 0.7900
손절매: 0.7725
유효기간: 2026년 3월 20일 15시 00분