세계 무역 불확실성 증가와 중동 지역의 지정학적 긴장 고조라는 배경 속에서 캐나다와 미국의 통화 정책은 매우 신중하고 관망적인 접근 방식을 보이고 있습니다. 이는 성장 둔화와 인플레이션 압력이 공존하는 복잡한 세계 경제 상황을 반영합니다. 캐나다 중앙은행(BoC)은 최근 정책 회의에서 기준금리를 2.25%로 동결하기로 결정하며 10월 이후 유지해 온 기조를 이어갔습니다. 이러한 결정은 시장의 기대와 대체로 일치하지만, 그 이면에는 더욱 복잡한 요인들이 작용하고 있습니다. 맥클렘 총재는 현재 경제가 "극도로 심각한 불확실성" 상태에 있으며, 이는 미국의 무역 정책 변화뿐만 아니라 중동 분쟁(특히 이란 관련)으로 인한 새로운 충격의 영향을 받고 있다고 지적했습니다. 이러한 복합적인 요인들로 인해 향후 경제 동향을 예측하기 어렵고, 결과는 분쟁의 지속 기간과 확산 여부에 달려 있습니다. 캐나다 국내 물가상승률은 1년 넘게 2% 목표치에 근접해 있다가 최근 1.8%까지 하락했으며, 근원 물가상승률은 대체로 안정적인 수준을 유지하고 있습니다. 그러나 중동 긴장으로 인한 국제 유가 상승은 단기적으로 인플레이션 상승 위험을 내포하고 있습니다. 한편, 캐나다의 경제 성장률은 부진한 모습을 보였습니다. 2025년 4분기에 마이너스 성장을 기록한 후 2026년에 다시 성장세로 돌아섰지만, 성장 동력이 부족하고 기존 전망치를 하회했습니다. 노동 시장 또한 약화되어 실업률은 6.7%까지 상승했고, 고용 증가세는 둔화되었으며, 수출은 뚜렷한 개선 조짐을 보이지 않고 있습니다. 이러한 상황은 캐나다 중앙은행(BoC)을 전형적인 정책 딜레마에 빠뜨립니다. 잠재적인 인플레이션 압력에 대응하기 위해 금리를 인상하면 이미 침체된 경제를 더욱 위축시킬 수 있고, 성장을 지원하기 위해 금리를 인하하면 인플레이션이 목표치에서 벗어날 수 있기 때문입니다. 특히, 유가 상승은 에너지 수출 수익을 증가시키지만 가계 구매력을 약화시켜 소비를 위축시킵니다. 더욱 심각한 문제는 중동 분쟁이 공급망을 교란할 수 있다는 점입니다. 예를 들어, 호르무즈 해협의 봉쇄는 비료와 같은 주요 원자재 공급에 차질을 초래하여 비용 압력을 더욱 가중시킬 수 있습니다. 게다가, 글로벌 금융 시장의 긴축(채권 수익률 상승, 주식 시장 하락, 신용 스프레드 확대)은 경제에 더 큰 제약을 가하고 있습니다. 전반적으로 캐나다의 경제 전망은 하향세이며, 인플레이션 위험은 상승세입니다.  

미국에서도 인플레이션 압력이 심화되고 있습니다. 생산자물가지수(PPI)는 2월에 전월 대비 0.7% 상승하여 7개월 만에 가장 큰 폭의 상승률을 기록했으며, 전년 동기 대비로는 3.4% 상승했습니다. 이러한 상승세는 서비스와 상품 가격 모두에서 비롯되었습니다. 서비스 가격은 수개월 동안 강한 상승세를 유지하며 기업들이 비용 부담을 소비자에게 전가하고 있음을 반영합니다. 상품 가격 측면에서는 식품과 에너지 가격이 눈에 띄게 상승했는데, 특히 채소 가격의 급격한 상승과 에너지 비용의 반등이 높은 인플레이션의 토대를 마련했습니다. 한편, 중동 지역의 긴장 고조로 인한 유가 상승과 지속적인 관세 효과는 향후 인플레이션 추세에 불확실성을 더하고 있습니다. 이러한 거시적 배경 속에서 연방준비제도(Fed)는 3월 회의에서 연방기금 금리를 3.50~3.75% 범위로 동결하기로 결정했으며, 2026년에는 25bp(베이시스포인트) 금리 인하 한 차례만 고려하겠다는 방침을 유지했습니다. 이번 결정은 인플레이션 기대치 상향 조정에 따른 것으로, Fed는 이제 2026년 말 개인소비지출(PCE) 물가상승률을 2.7%로 예상하고 있으며, 이는 이전 전망치보다 상당히 높은 수치입니다. 미국 경제는 회복력을 유지하고 있지만(GDP 성장률은 소폭 상향 조정되었고 실업률은 4.4% 수준을 유지), 고용 증가세는 약화되었습니다. 제롬 파월 Fed 의장은 기자회견에서 현재 금리 수준이 "적절하다"며, 인플레이션을 억제하는 동시에 노동 시장 안정을 유지하는 데 도움이 된다고 밝혔습니다. 그는 중동 지역의 긴장과 에너지 가격 상승이 단기적으로 인플레이션을 상승시킬 것이지만, 이러한 요인들의 지속성과 파급 효과는 매우 불확실하며, 소비를 위축시키거나 에너지 부문의 성장으로 부분적으로 상쇄될 가능성이 있다고 강조했습니다. 전반적으로 이러한 충격은 일시적일 가능성이 높으며, 인플레이션은 중장기적으로 점진적으로 완화될 것으로 예상됩니다. 그러나 연준 내부의 향후 정책 방향을 둘러싼 의견 차이가 심화되고 있다. 일부는 금리 인하를 원하지 않고, 다른 일부는 한 차례 금리 인하를 지지하며, 또 다른 일부는 추가 완화, 심지어 장기 금리 인상 가능성까지 예상하고 있다. 이러한 의견 차이는 고착화된 인플레이션과 잦은 외부 충격 속에서 정책 결정이 점점 더 어려워지고 있음을 반영한다.  

4시간 차트를 보면 USD/CAD는 볼린저 밴드가 좁아지고 이동평균선은 횡보세를 보이고 있습니다. 어제의 급등 이후 단기 상승 추세는 유지되고 있습니다. 가격은 EMA12와 볼린저 상단 밴드를 따라 상승하며 등락하고 있습니다. 또한 MACD와 시그널 라인은 0축 위에 있지만 데드 크로스를 형성하며 0축 부근으로 되돌림(여전히 0축에서 멀리 떨어져 있음)하고 있어 상승 추세는 여전히 유효하지만 조정 가능성도 있음을 시사합니다. 저항선은 EMA800 부근의 1.376과 볼린저 상단 밴드의 1.34에 위치합니다. RSI는 59로 매수 심리가 강함을 나타냅니다. 일봉 차트를 보면 볼린저 밴드는 좁아지고 이동평균선은 횡보세를 보입니다. MACD와 시그널 라인이 0축 부근에 위치하면서 골든 크로스가 다시 나타나는데, 이는 하락 모멘텀이 약화되고 있음을 보여주는 강세 다이버전스 신호로 해석되어 반등 가능성을 시사합니다. 지난 금요일 볼린저 밴드 중간선과 50일 이동평균선을 돌파한 대형 상승 캔들은 200일 이동평균선(약 1.38)에 대한 추가 테스트를 시사합니다. RSI는 56으로, 저점이 점진적으로 상승하는 조심스러운 시장 심리를 반영합니다. 따라서 저점 매수를 추천합니다.

거래 방향: 매수

입장료: 1.37

목표 주가: 1.4

손절매: 1.35

지원 버전: 1.35/1.325/1.28

저항: 1.38/1.4/1.42