스위스 중앙은행(SNB)은 9월 25일 차기 통화정책 결정을 발표할 예정이며, 시장은 금리가 0%로 동결될 것으로 예상하고 있습니다. 최근 정책 입안자들은 스위스 프랑 강세에 대해 보다 관대한 입장을 보이며, 해외 비용 상승이 스위스 프랑의 실질 과대평가를 완화하는 데 도움이 되었다고 주장합니다.
한편, 8월 생산자물가지수(PPI)는 0.6% 하락하며 연간 기준 1.8%의 큰 폭의 하락을 기록했습니다. 전반적인 물가상승률은 스위스 중앙은행(SNB)의 목표치인 0~2% 범위 내에서 안정적으로 유지되고 있어 추가적인 완화 정책의 필요성이 완화되었습니다.
마틴 슐레겔 스위스 중앙은행(SNB) 총재는 마이너스 금리의 필요성을 축소 평가하면서도 중앙은행이 유연하게 대응하고 변화하는 데이터에 적응할 준비가 되어 있음을 재차 강조했습니다. 9월 25일 정책 회의는 업데이트된 인플레이션 전망과 성장 리스크가 스위스 중앙은행의 향후 정책 기조를 좌우할 것으로 예상됨에 따라 매우 중요한 의미를 지닙니다.
대서양 건너편에서 연방준비제도(Fed)는 미국 노동 시장의 하방 위험이 커지고 있음을 인정하며, 실업률이 비교적 낮은 수준을 유지하고 있지만 소폭 상승했다고 밝혔습니다. 이러한 정책 결정은 만장일치로 이루어지지는 않았는데, 스티븐 미란 연방준비제도 이사는 이러한 조치를 예상했던 일부 분석가들과 마찬가지로 더욱 공격적인 50bp 금리 인하에 찬성표를 던졌습니다.
제롬 파월 연준 의장은 기자회견에서 노동 수요가 "약화"된 반면, 인플레이션은 "다소 높은" 상태를 유지하고 있다고 언급했습니다. 그는 위험의 균형이 "변화"했다고 강조하며, 통화 정책이 필요에 따라 대응할 수 있는 충분한 위치에 있다고 강조했지만, 노동 시장은 "강하지 않다"고 경고했습니다.
파월은 또한 더 큰 폭의 인하 가능성에 대한 추측을 일축하며, "오늘 50베이시스포인트 인하에 대한 광범위한 지지는 없다"고 말했고, 연준이 정책을 더 이상 완화하기 위해 서두르지 않을 것이라고 강조했다.
연준의 성명은 고용 하방 위험에 대한 우려를 재확인하는 한편, 물가 압력이 증가했고 "다소 높은" 상태를 유지하고 있음을 인정했습니다. 경제 전망 요약(SEP)에 따르면, 대부분의 관계자들은 현재 연방기금금리가 2025년 말 3.6%, GDP 성장률은 1.6%, 실업률은 4.5%로 상승할 것으로 예상하고 있습니다. 물가상승률은 연말 3%로, 근원 개인소비지출(PCE) 물가는 3.1%를 유지할 것으로 예상됩니다. 정책 입안자들은 2028년까지 물가상승률이 목표치인 2%로 회복될 것으로 예상합니다.
연준이 작년 12월 이후 첫 금리 인하를 단행하면서 미국 국채 수익률이 하락했고, 이는 위험 자산의 상승을 촉발했습니다. 투자자들은 차입 비용 하락이 미국 경제, 특히 부진한 노동 시장을 지탱할 것이라는 확신을 더욱 굳건히 했고, 이는 국채 수익률 곡선 전반을 하락시켰습니다.
최근 미국 8월 데이터는 엇갈린 전망을 내놓았습니다. 주택 착공 건수는 전월 대비 8.5% 감소하며 7월의 3.4% 증가를 완전히 상쇄했습니다. 142만 9천 채에서 130만 7천 채를 기록하며 5월 이후 최저치를 기록했습니다. 건축 허가 건수도 3.7% 감소했습니다. 반면, 소매 판매는 예상치인 0.2%를 상회하는 0.6% 증가를 기록하며 예상치를 상회했습니다. GDP 산출에 중요한 지표인 통제군(Control Group)은 7월 0.5% 증가 이후 0.7% 상승했습니다.

기술적 분석
USD/CHF는 연준의 결정에 따른 변동성 확대 속에서 0.7831까지 잠시 하락하며 12시간 차트의 RSI를 27까지 끌어내리며 과매도 영역에 깊이 빠져들었습니다. 그러나 이러한 하락세는 오래가지 못했습니다. USD/CHF는 반등하여 7월 1일 마지막으로 테스트되었던 주요 지지선인 0.7875를 다시 돌파했습니다. 이러한 반등은 지지선이 방어되고 있음을 시사하며, 투자자들이 하락 추세선과 0.8000 부근의 심리적 저항선을 공략하여 롱 포지션을 구축할 가능성을 높입니다.
100일과 200일 이동평균선은 각각 0.8018과 0.8096에 위치하며 하락 추세 내내 가격을 밀접하게 추적해 왔습니다. 강세 모멘텀이 강화될 경우 이 수준은 단기 상승 목표가 될 수 있습니다. USD/CHF가 하락 추세선을 상향 돌파하고 상승세를 유지한다면 회복세가 더욱 확대될 수 있습니다. 그러나 매도세가 전반적인 하락 추세를 방어하기 위해 복귀할 경우, 이 저항선에서 조정이 발생할 가능성도 배제할 수 없습니다.
거래 추천
거래 방향: 매수
입장 가격: 0.7890
목표가: 0.8000
손절매: 0.7810
유효기간: 2025년 9월 26일 15:00:00